Você acredita que as ações do Banco Itaú (ITUB4), um dos maiores do país, não cumpriu as expectativas do mercado no último trimestre? Portanto, o seu resultado frustou o mercado, o lucro cresceu apenas 7% e deixou muitos investidores em dúvida sobre o futuro da instituição. Mas será que essa “pequena queda” é realmente um problema? Leia agora o nosso artigo e descubra a verdade por trás dos números do Itaú!
O Banco Itaú é um dos maiores bancos da América Latina, fundado em 1945. Além disso, com mais de 80 anos de história, o Itaú tem crescido constantemente em tamanho e presença em todo o continente. Contudo, seus números são surpreendentes, com mais de 90 milhões de clientes e mais de R$ 2 trilhões em ativos.
Comparação com outros grandes bancos
Quando comparado a outros grandes bancos, como BBAS3, BBDC4 e SANB11, o Itaú se destaca. Embora todos eles tenham histórias respeitáveis e atuem com sucesso no mercado financeiro, o Itaú tem uma base de clientes significativamente maior e uma presença mais forte em toda a América Latina. Além disso, o desempenho financeiro do Itaú é constantemente superior ao de seus concorrentes.
Em resumo, o Banco Itaú é uma instituição financeira respeitada e bem estabelecida, com uma presença global e um histórico de sucesso. Seus números são impressionantes e sua posição em relação a outros grandes bancos é invejável. Para aqueles que estão procurando investir em ações bancárias, o ITUB4 é uma opção sólida e confiável, pois os seus resultados confirmam isso.
Resultado do ITUB4 4T22
O Itaú (ITUB4) anunciou resultados financeiros para o 4º trimestre de 2022, registrando lucro recorrente gerencial de R$ 7,668 bilhões, 5,1% menor que no 3º trimestre. Portanto, no acumulado de 2022, o lucro gerencial foi de R$ 30,786 bilhões, alta de 14,5% em comparação ao ano anterior.
O retorno sobre o patrimônio líquido caiu de 21% para 20,3% no 4º tri. A carteira de crédito do banco aumentou 2,7% e a margem financeira gerencial total cresceu 17,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A margem financeira com clientes aumentou 21,7% e com o mercado recuou 42,5%. As despesas de provisões para créditos duvidosos subiram 19,7% no 4º tri, mas tiveram um salto de 45,1% em comparação com o ano anterior.
O peso das Americanas no banco
O banco divulgou seu balanço financeiro e explicou que houve um aumento na despesa de provisão devido a um evento relacionado a uma empresa de grande porte que entrou em recuperação judicial. Ele fez questão de não citar o nome das Americanas (AMER3), mas sabemos qual foi essa empresa em recuperação judicial. Além disso, o banco reforçou a provisão para cobrir 100% da exposição e gerou impacto de R$ 1,307 bilhões no custo do crédito. Esse efeito afetou negativamente o lucro de R$ 719 milhões no quarto trimestre.
Sem esse impacto, o banco teria obtido lucro recorrente gerencial de R$ 8,4 bilhões e retorno recorrente gerencial sobre o patrimônio líquido de 21,0%. Entretanto, as projeções continuma mostrando que o banco deve continuar mantendo seus resultados.
No Brasil, o índice de inadimplência de empréstimos acima de 90 dias aumentou de 3,2% para 3,43%. O aumento foi causado pelo aumento da inadimplência de pessoas físicas, principalmente em cartões de crédito e financiamento de veículos. Apesar de um pequeno aumento, não se deve menosprezar o efeito do aumento da inadimplência. Os bancos estão preocupados com o aumento no anos de 2022.
Projeções do ITUB4
Vamos agora olhar para os números do Itaú. Segundo a Simply Wall St, site de análise de ativos, o Itáu segue sendo um dos bancos mais caros comparados aos seus pares.
| Empresa | P/L |
| ITUB4 Itaú Unibanco Holding | 8.4x |
| SANB4 Banco Santander (Brasil) | 8.7x |
| BBDC4 Banco Bradesco | 5.5x |
| ITSA4 Itaúsa | 5.5x |
| BBAS3 Banco do Brasil | 4x |
| Média dos bancos | 5.9x |
O mesmo site indica que o preço justo do resultado de ITUB4 é ser negociado 7x os lucros, ou seja, negociar com um P/L de 7.
Preço alvo baseado no resultado de ITUB4
As projeções dos analistas o preço alvo médio é na casa dos R$ 32,70, ou seja, a ação teria um upside em torno de 30,9%. Com a taxa Selic na casa dos 13,75%, uma projeção de alvo de 30%, não é algo que chama muita atenção.
Projeções de crescimento baseado no resultado de ITUB4
Segundo os 12 analistas do Simply Wall St., aqui está o ouro do resultado de ITUB4. Uma projeção de crescimento anual de 11,63% nos lucros. Portanto, para você ter noção, um banco do tamanho do Itaú, conseguir crescer seus lucros na base acima de 10% por ano é algo surpreendente.
Suas projeções apontam para o Itaú com as maiores projeções de crescimento dentre todos os bancos no Brasil. Portanto, o seu LPA, Lucro por Ação, atualmente é de R$ 2,94 e projetado para 3 anos é entre R$ 3,91 e R$ 4,11.
Particularmente acho bastante otimista as projeções dos analistas, porém o banco já conseguiu feitos parecidos no passado. Além disso, seu crescimento médio de receita nos últimos 5 anos foi de 13,63%. Já dos seus lucros foram de 5,07%
Valor justo baseado em dividendos
Agora se realizarmos um valuation utilizando o modelo de dividendos descontados, o resultado de ITUB4 se mostra uma empresa interessante no longo prazo.
Utilizando as premissas dos analistas de um crescimento de 11,63% e os dados atuais da empresa temos a seguinte tabela:
| Anos | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 |
| Crescimento | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% | 11,63% |
| LPA | 3,03 | 3,38 | 3,78 | 4,21 | 4,71 | 5,25 | 5,86 | 6,54 | 7,31 | 8,16 | 9,10 |
| Payout | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% | 49,44% |
| DPA | 1,50 | 1,67 | 1,87 | 2,08 | 2,33 | 2,60 | 2,90 | 3,24 | 3,61 | 4,03 | 4,50 |
| Ke | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% | 25,39% |
| Taxa de desconto | 1,25 | 1,57 | 1,97 | 2,47 | 3,10 | 3,89 | 4,87 | 6,11 | 7,66 | 9,61 | 12,05 |
| Valor presente DPA | 1,19 | 1,06 | 0,95 | 0,84 | 0,75 | 0,67 | 0,59 | 0,53 | 0,47 | 0,42 | 0,37 |
Com essa projeção de crescimento comprar o ITUB4 nos preços que utilizamos para fazer o estudo, R$ 26,50, estaremos comprando a ação do Itaú com um YoC de 16,99%. Portanto, isso torna um yield excelente, considerando a taxa Selic elevada do Brasil.
Conclusão
ITUB4 é uma empresa líder no mercado financeiro brasileiro, com resultados expressivos no 4T22, mostrando a possibilidade de oportunidades para o futuro. Além disso, a empresa tem um histórico de crescimento e inovação, o que a torna atrativa para investidores. Além disso, as projeções apontam para um futuro promissor, com possibilidades de expansão e novos negócios. Investir em ITUB4 pode ser uma ótima opção para quem busca estabilidade e rentabilidade. Portanto, vale a pena ficar atento às ações da empresa e aproveitar as oportunidades que ela oferece
No entanto, é importante lembrar que as projeções para o futuro são incertas e o investimento em ações sempre envolve riscos. Contudo, é essencial estudar e avaliar a situação da empresa por conta própria antes de tomar qualquer decisão de investimento. Portanto, não se deve basear apenas nas informações apresentadas neste post. Além disso, é preciso fazer uma análise completa e estar atento ao mercado financeiro.
